Если самым модным словом 2020 года в деле первичного размещения будет SPAC, то в деле вторичного размещения самым модным словом будет именно PIPE. Разберемся и приведем пример.
Фото: facebook.com
Автор: fingramota.org
Сделка PIPE (Private investment in public equity) - «частные инвестиции в сделку с публичным капиталом» - это практика, когда частные инвесторы покупают публично торгуемые акции по цене ниже текущей цены, доступной для общественности через биржевые торги. Паевые инвестиционные фонды и другие крупные институциональные инвесторы могут заключать сделки по покупке крупных пакетов акций по привилегированной цене. Сделки PIPE часто предлагаются компаниями, которые стремятся быстро привлечь большой капитал.
Этот метод финансирования более эффективен, чем вторичные предложения, из-за меньшего количества регуляторных проблем с Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC).
Традиционная сделка PIPE позволяет инвесторам приобретать обыкновенные акции или привилегированные акции, конвертируемые в обыкновенные акции по заранее определенной цене или обменному курсу. С помощью структурированной сделки PIPE продаются привилегированные акции или долговые ценные бумаги, конвертируемые в обыкновенные акции.
Плюсы и минусы сделки PIPE
Большие объемы акций обычно продаются опытным инвесторам на длительный срок, обеспечивая компании необходимое финансирование. PIPE могут быть особенно выгодными для малых и средних публичных компаний, которым может быть трудно получить доступ к более традиционным формам долевого финансирования.
Поскольку акции в сделке PIPE не нуждаются в предварительной регистрации в Комиссии по ценным бумагам и биржам или заранее отвечают всем обычным федеральным требованиям регистрации для публичного размещения акций, транзакции проходят более эффективно с меньшими административными издержками.
Однако, с другой стороны, инвесторы могут сразу после сделки продать свои акции, что снизит рыночную цену. Если рыночная цена упадет ниже заранее установленного порога, компании, возможно, придется выпустить дополнительные акции по значительно сниженной цене. Эта новая эмиссия акций снижает стоимость инвестиций акционеров, что может привести к дальнейшему снижению стоимости акций.
Сделка PIPE может быть подвержена риску мошенничества в случае, если инвесторы встанут в короткие позиции, неоднократно продавая свои акции и снижая цену акций, что может привести к тому, что инвесторы PIPE получат контрольный пакет акций компании. Чтобы избежать такой ситуации, в сделках PIPE устанавливают минимальную цену акций, ниже которой не выпускаются компенсационные акции.
Пример сделки PIPE
В начале февраля 2020 года Sema4 - компания по анализу геномных и клинических данных, ориентированная на использование искусственного интеллекта и машинного обучения объявила о слиянии с CM Life Sciences (Nasdaq: CMLF) - SPAC, спонсируемый филиалами Casdin Capital, LLC и Corvex Management. Объединение должно принести компании Sema4 $793 млн. И здесь не обошлось без модного метода SPAC. Однако важно отметить, что существенную сумму фирма сможет получить через дополнительную сделку PIPE на сумму $350 млн с участием Casdin Capital, Corvex Management, Fidelity Management & Research Company LLC, Counterpoint Global (Morgan Stanley), Perceptive Advisors, SB Management, дочерней компании SoftBank Group Corp.
Знайте финансовые инструменты и будьте здоровы!
---
Телеграм-канал «Финграмота / Fingramota.org» - https://t-do.ru/fingramota_org
