Даже начинающие инвесторы слышали про казначейские облигации - государственные эмиссионные долговые ценные бумаги, выпускаемые с целью привлечения денежных средств. А как казначейскими могут быть акции? Это что акции Минфина? Во-первых, нет. А во-вторых, разберемся.
Фото: facebook.com
Автор: fingramota.org
Что такое казначейские акции и квазиказначейские акции
Казначейские акции – это акции, которые выкуплены эмитентом (компанией их выпустившей) на свой баланс, что приводит к сокращению числа акций компании, свободно обращающихся на фондовом рынке. На казначейские акции наложен ряд ограничений, а именно: они не обладают правом голоса, не участвуют в подсчете голосов, распределении дивидендов и разделе имущества в случае ликвидации эмитента. Эмитент не вправе передавать казначейские акции в залог, отчуждать их безвозмездно или ниже рыночной стоимости.
Квазиказначейские акции – это акции, которые выкуплены на балансы дочерних компаний, что позволяет обойти ряд ограничений на казначейские акции. Для внешней среды компании, оба типа акций означают сокращение числа акций компании в свободном обороте.
Причины существования казначейских акций
Выкуп акций без погашения, что превращает их в казначейские акции используется в качестве эффективного, с точки зрения налогообложения, метода передачи денежных средств в руки акционеров, без выплаты дивидендов. Такой метод особенно важен там, где дивидендный доход облагается повышенным налогом. Иногда компании делают выкуп, когда чувствуют, что их акции недооценены на фондовом рынке. В других случаях компании делают выкуп для того, чтобы уменьшить эффект размытия ценности акций при выплате компенсаций сотрудникам акциями компании. Другим мотивом выкупа акций является защита компании от угрозы поглощения.
Так как превращение акций из обыкновенных в казначейские осуществляется через процесс покупки их на бирже по текущим ценам, то данный акт не является нерыночным и не сбивает общий настрой рынка. Компании могут годами медленно скупать собственные акции, что почти никак не влияет на баланс спроса и предложения. Этим казначейские акции выгодно отличаются от внерыночного выкупа акций своей компании с целью, например, перевода компании из публичной в частную.
Выкуп акций: зачем и для чего?
Выкуп акций является отдельной темой для разговора, но если вкратце, то логика выкупа собственных акций такова. Напомним, что у компаний обычно всего два способа использования полученной прибыли. Во-первых, некоторая часть прибыли может быть распределена между акционерами в форме дивидендов или как раз для выкупа акций. Во-вторых, остальная часть прибыли, называемая «нераспределенной прибылью», хранится на счетах компании и используется для инвестирования в развитие компании. Однако иногда складывается ситуация, что компания не может найти достойного применения оставшимся деньгам с целью реинвестирования. Тогда компания выкупает акции компании на фондовом рынке в общем порядке. В контексте темы казначейских акций, речь идет о выкупе акций без погашения, а в других случаях чаще всего будет идти речь о выкупе акций с целью погашения, что уменьшает число официально выпущенных акций компании.
За финансовую грамотность!
