Россия движется к современной и упорядоченной финансовой системе. Долговой рынок должен быть прозрачен, но дешев для заемщиков. Появление коммерческих облигаций – логичное продолжение этой тенденции.
Фото: facebook.com
Автор: fingramota.org
Определимся с понятиями
Коммерческая облигация – долговая ценная бумага, сочетающая в себе свойства биржевой облигации и свойства векселя. От классической облигации она унаследовала фиксированную номинальную стоимость, идентификационный номер (который присваивает НРД, а не биржа). От классического векселя она унаследовала обращение на внебиржевом рынке, отсутствие необходимости предоставления проспекта эмиссии. Коммерческие облигации выпустить проще, чем биржевые облигации. Их появление – следствие курса на упорядочивание долгового рынка России.
Приведем пример коммерческой облигации
Дабы не рекламировать никакой конкретно текущий выпуск, обратимся к недавней истории инструмента. Так 12 декабря 2019 года Сбербанк принял решение разместить выпуск коммерческих облигаций серии КО-П01. Параметры выпуска:
- Объем выпуска – 100 млн руб.
- Номинальная стоимость одной бумаги – 1 000 руб.
- Дата погашения облигаций – 12 марта 2020 года.
- Цена размещения – 100% от номинала.
- Продолжительность купонного периода – с 12 декабря 2019 года по 12 марта 2020 года.
- Тип подписки - по открытой подписке.
- Ставка единственного купона была установлена на уровне 6,75% годовых (в расчете на одну облигацию – 16,83 руб.). Общий размер дохода по купону составил 1 683 000 руб.
Основные свойства коммерческих облигаций
В 2015 году ЦБ принял окончательное решение о появлении нового инструмента – коммерческих облигаций. Они были призваны заменить на деловом рынке такой нерегулируемый, непрозрачный и трудно контролируемый инструмент как вексель. Вексельное обращение сыграло существенную роль в период становления рыночной экономики в России. В 1990-е оно даже частично заменило собой денежное обращение, так как вексель взял на себя функцию платежного средства при сделках в сегменте В2В. После кризиса 2008 года векселя попали под пристальный надзор ЦБ, что и послужило поводом к принятию нового долгового инструмента.
К главным свойствам коммерческой облигации можно отнести:
- Намного упрощенная процедура выпуска (нет проспекта эмиссии, нет процедуры листинга на бирже);
- Быстрые сроки проведения эмиссии (несколько дней вместо нескольких месяцев для обычных облигаций);
- Дешевизна выпуска (нет многих статей расходов, свойственных классическим облигациям);
- Не допускается реклама проспекта эмиссии;
- Короткие сроки обращения (месяцы или 1-2 года);
- Отсутствие необходимости проходить процедуру рейтинга;
- Необходимость публичного раскрытия информации по выпуску;
- Не требует представителя владельца облигаций (ПВО);
- Относительно низкая ликвидность;
- Повышенная доходность;
- Отсутствие налоговой льготы (ее не будет на все виды облигаций с 2021 года).
Исходя из свойств коммерческих облигаций, можно сделать выводы об области их применения. Компаниям они удобны для получения быстрых заемных ресурсов на покрытие разрывов ликвидности, для проведения расчетов внутри холдинговых структур, для использования в сложных и индивидуальных сделках с партнерами и клиентами.
Знайте финансовые инструменты и будьте здоровы!
---
Телеграм-канал «Финграмота / Fingramota.org» - https://t-do.ru/fingramota_org
