Переоценка обычно основана на коэффициенте Р/Е, поэтому она может быть либо результатом нелогичной эмоциональной активности инвесторов и завышенных цен, а также в результате ухудшения финансового положения компании и падения прибыльности.
Фото: facebook.com
Автор: fingramota.org
Технологические компании обычно попадают под первую причину объяснения своей переоцененности. Инвесторы их слишком любят, слишком эмоционально позитивно воспринимают любую информацию, слишком надеются на светлое будущее компании. К таким компаниям можно, в частности, отнести наших сегодняшних героев, занятых в облачном бизнесе.
Okta, Inc. (SPB: OKTA) предоставляет возможности идентификации пользователей на базе облачного решения. С помощью продукта компании можно идентифицировать персонал, что позволяет сотрудникам входить в тысячи приложений, используя только одну учетную запись Okta вместо одной учетной записи для каждого приложения. А решение для идентификации клиентов компании управляет доступом клиентов своих клиентов.
Размер рынка подобных решений компания оценивает в $55 млрд.
Компания увеличила количество клиентов на 28% в годовом исчислении до 8950 в 3-м квартале. А с учетом того, что существующие клиенты потратили на 21% больше, чем в предыдущем году, компания увеличила выручку на 43% до $200 млн.
Однако затраты на продажи и маркетинг оказались выше получаемых прибылей, что привело к убыткам в размере $60 млн в 3-м квартале по сравнению с $43 млн годом ранее.
Это, а также прогнозируемое снижение темпов роста рынка не мешает акциям компании торговаться с высоким соотношением цены и продаж Р/S равным 38 (расчет Р/Е невозможен по причине убыточности бизнеса).
CrowdStrike Holdings, Inc. (SPB: CRWD) разработала инновационное и простое в использовании решение, заключающееся в установке небольшого программного обеспечения для защиты устройств конечных пользователей (компьютеров, ноутбуков и т. д.). Это легкое программное обеспечение использует централизованный облачный интеллект компании для выявления угроз.
В течение 3-го квартала выручка подскочила на 84% до $199 млн. В 2020 году CrowdStrike продолжила расширять свою платформу кибербезопасности за счет решений для защиты облачных приложений. Но это очень конкурентный рынок. Например, технологический гигант Cisco Systems, Inc. (SPB: CSCO) намерен приобрести Portshift для защиты облачных приложений.
Учитывая хорошие финансовые показатели CrowdStrike, компания не может продаваться дешево, но с рыночной капитализацией в 45 раз превышающей объем продаж, рынок игнорирует замедление темпов роста выручки, повышенные риски при выходе на новые рынки, а также усиление конкуренции со стороны крупного бизнеса.
Zscaler, Inc. (SPB: ZS) компания предоставляет работникам решения для безопасного доступа к Интернету и корпоративным частным приложениям из любого места.
В 3-м квартале выручка компании выросла на 46% до $126 млн. Однако этот рост должен замедлиться. Компания также расширяет свой портфель, чтобы стимулировать свой рост, но это связано с усилением конкуренции. Например, компания разработала решения для безопасности облачных приложений, что означает, что на этом рынке она будет конкурировать с CrowdStrike и Cisco.
Убытки Zscaler в течение последнего квартала увеличились до $49,5 млн по сравнению с $5,3 млн годом ранее, поскольку компания увеличила объем продаж, а расходы на продажи и маркетинг составили 71% от выручки по сравнению с 57% в предыдущем квартале.
Торгуясь при соотношении цены к продажам равным 43, инвесторы рассчитывают на долгосрочную окупаемость инвестиций. Однако в условиях усиления конкуренции такой оптимизм может казаться излишним.
Мы не даем инвестиционных советов, мы даем пищу для размышлений!
---
Телеграм-канал «Финграмота / Fingramota.org» - https://t-do.ru/fingramota_org
