Оценка акций / Коэффициент бета (β)

Существует множество критериев выбора ценных бумаг для инвестиций. Для акций критериями могут служить: прибыльность на акцию, дивидендная история, капитализация, а может – коэффициент бета. Постараемся просто объяснить, как им пользоваться, и что он такое.

Фото: facebook.com

Автор: fingramota.org

Определимся с понятиями

Бета - это мера относительной волатильности акций. Бета рассчитывается относительно эталона, такого как, например, S & P 500 для акций США. Бета 1,0 означает, что акция исторически демонстрировала волатильность в соответствии с ее эталоном. Бета, превышающая 1,0, указывает на то, что акция более волатильна, чем эталонный тест (росла быстрее, чем рос рынок в целом, но и падала также заметнее), а бета, меньшая 1,0, указывает на то, что акция менее волатильна, чем эталонный тест (росла медленнее, чем рос рынок в целом, но и падала менее заметно).

Например, акции США с бета 1,5 исторически были на 50% более волатильными, чем S & P 500. Как правило, акции с наивысшими значениями бета представляют собой акции с меньшей капитализацией, в то время как акции с большой капитализацией имеют более низкие значения бета.

Немного математики

В общем виде бета является отношением ковариации рассматриваемых доходностей к дисперсии доходности эталонного портфеля или рынка, соответственно:

где r_a — оцениваемая величина, для которой вычисляется коэффициент Бета: доходность оцениваемого актива или портфеля, r_p — эталонная величина, с которой происходит сравнение: доходность портфеля ценных бумаг или рынка, Cov — ковариация оцениваемой и эталонной величины, Var — дисперсия эталонной величины.

Акции с высоким бета

Посмотрим на акции с высоким бета.

• Advanced Micro Devices, Inc. – 2,67.
• United Rentals, Inc. – 2,50.
• Freeport-McMoRan Inc. – 2,17.
• Devon Energy Corp – 2,84.
• Marathon Oil Corporation – 2,78.
• SVB Financial Group – 2,34.
• IPG Photonics Corporation 1,88.
• Navient Corp – 2,14.

Что это значит для инвестора в эпоху кризиса фондового рынка? Это значит, что темпы падения котировок этих акций были намного более быстрыми, чем рынка в целом! Акции с высоким бета хороши при росте рынке, но очень плохи при его падении.

• Есть мнение, что акции золотых компаний должны иметь бета меньше нуля, так как их цены идут в противоположную от рынка сторону.
• Наличные деньги имеют бета равную нулю, так как ценность наличных денег не меняется, в какую бы сторону не пошел рынок.
• Бета равную 1 имеют индексные фонды в точности повторяющие S&P 500. Инвестиции в них надежны как в рынок в целом.

Помните, что бета рассчитывается на исторических данных, поэтому ее применение для прогнозирования будущего поведения ценной бумаги ничем не обосновано.

Выгодных вам инвестиций!

---

Телеграм-канал «Финграмота / Fingramota.org» - https://tlg.repair/fingramota_org