Можно было предвидеть, что Apple разработает собственные чипы 5G в среднесрочной перспективе и, таким образом, значительно снизит свою зависимость от Qualcomm. Рынок ожидает, что Apple скорее всего начнет использовать собственные чипы уже в 2023 году, как следствие цена акций Qualcomm упала более чем на 5% на этой новости. Что дальше?
Фото: facebook.com
Автор: fingramota.org
QUALCOMM Incorporated (SPB: QCOM) – американская компания, которая занимается разработкой и коммерциализацией базовых технологий и продуктов, используемых в мобильных устройствах и других беспроводных продуктах, включая сетевое оборудование, оборудование широкополосных шлюзов, бытовые электронные устройства и другие подключенные устройства по всему миру. Компания QUALCOMM Incorporated была основана в 1985 году, ее штаб-квартира находится в Сан-Диего, штат Калифорния, США.
Apple, Qualcomm и 5G
Запуск своих чипов Apple в первую очередь ударит по сегменту QCT Qualcomm (прим. QCT (Qualcomm CDMA Technologies) разрабатывает и поставляет интегральные схемы и системное программное обеспечение на основе 3G / 4G / 5G и других технологий для использования в мобильных устройствах, беспроводных сетях, устройствах, используемых в Интернете вещей (IoT), оборудовании широкополосных шлюзов, бытовой электронике и автомобильные системы для телематики и информационно-развлекательной системы.). Развитие 5G в этом сегменте могло бы быть большим подспорьем. В 2020 году Qualcomm добилась роста в сегменте QCT на 13%. В первом квартале 2021 года рост даже составил внушительный 81%. А теперь речь скорее всего пойдет об убытках.
В меньшей степени пострадает сегмент QTL Qualcomm (Qualcomm Technology Licensing), который включает лицензирование патентов, принадлежащих Qualcomm. Хорошая новость заключается в том, что этот сегмент, вероятно, не пострадает. Apple может разрабатывать свои чипы, но доходы Qualcomm от лицензирования практически не пострадают. Таким образом, наиболее прибыльный бизнес Qualcomm находится под меньшей угрозой. В 2020 году лицензионный бизнес приносил Qualcomm более 60% прибыли до налогообложения (EBT).
Заметим, что именно этот аспект отличает Qualcomm от Intel, которая получает меньшую долю прибыли от лицензионного бизнеса. В этом отношении также интересен вопрос, в какой степени Apple должна полагаться на лицензии Qualcomm при разработке своих решений. Известно, что Apple выкупила разработки Intel по созданию модема 5G за $1 млрд, однако, похоже, что Intel далека от готового результата. Поэтому главный источник прибыли бизнеса Qualcomm пока останется нетронутым. В этом отношении Qualcomm несколько более невосприимчива к тенденции производителей устройств переходить к собственному дизайну чипов, чем, например, Intel.
Перспективы Qualcomm
По оценкам ряда аналитиков Qualcomm потеряет около одной пятой своего бизнеса с точки зрения ожидаемой выручки к 2024 году и текущего EBT после ухода Apple, как клиента.
Инвесторы также должны учитывать, что Qualcomm планирует значительно расширит свой продуктовый портфель. В среднесрочной и долгосрочной перспективе, вполне вероятно, что Qualcomm сможет компенсировать потерю бизнеса Apple.
Покупка компании Nuvia за $1,4 млрд и усилия Qualcomm в области автономного вождения являются многообещающими усилиями по ослаблению своей зависимости. Патенты Qualcomm в области 5G также образуют защитный ров от конкурентов. По оценкам экспертов, компания держит около 11,29% патентов в сфере 5G. Больше только у опальной компании Huawei (15,3% от общего числа выданных патентов). Это гарантирует, что Qualcomm продолжит извлекать огромные выгоды из растущих областей применения 5G.
- Капитализация – $151,603 млрд;
- P/E – 19,25;
- Рейтинг покупка-продажа – 2 (1 – покупка; 5 – продажа);
- Целевая цена через 1 год – $171,30 (yahoo finance)/
Мы не даем инвестиционных советов, мы даем пищу для размышлений!
---
Телеграм-канал «Финграмота / Fingramota.org» - https://t-do.ru/fingramota_org
