В каждой приличной стране был свой экономический пузырь и экономический коллапс. Падение с высокой горы можно рассматривать, как наказание за излишний оптимизм. Экономическая история страны без взрывного роста и не менее катастрофического падения скучна. Вспомним японское послевоенное экономическое чудо и коллапс конца 1980-х.
Фото: facebook.com
Автор: fingramota.org
В конце 1980-х, вслед за тремя десятилетиями «экономического чуда», Япония пережила печально известную фазу «экономического пузыря», в которой цены на акции и недвижимость взлетели до заоблачных высот, движимые спекулятивной манией. Японский индекс Nikkei в 1989 году достиг исторического максимума, но вскоре после этого резко обрушился, что привело к краху экономического пузыря на рынке недвижимости и ввергло страну в серьезный финансовый кризис и длительный период экономической стагнации, известный в Японии как «потерянные десятилетия».
Какие события привели к экономическому пузырю в Японии
В высокотрадиционном обществе Японии после поражения во Второй мировой войне произошли значительные изменения. Американский план Маршалла предоставил помощь в восстановлении экономики Японии, а улучшение отношений между двумя странами предоставило Японии возможность экспортировать промышленные товары во все более богатеющие Соединенные Штаты.
В японской промышленности сначала доминировали крупные семейные промышленные и финансовые бизнес-конгломераты, известные как дзайбацу, которые во второй половине двадцатого века превратились в бизнес-конгломераты кэйрэцу. Типичные кэйрэцу были организованы в виде ряда взаимосвязанных промышленных корпораций, организованных вокруг японского банка, который предоставлял банковские и финансовые услуги промышленным корпорациям. Большинство корпораций в составе конгломерата назывались по зонтичному принципу, например: Mitsubishi Bank, Mitsubishi Corporation, Mitsubishi Heavy Industries и Mitsubishi Motors. Другими примерами кэйрэцу являются такие известные зонтичные бренды, как Сумитомо и Мицуи. Начиная с 1950-х годов, кэйрэцу покупали акции друг друга, чтобы сформировать обширную сеть перекрестных холдингов, что считалось важным для обеспечения долгосрочной стабильности и развития прочных деловых отношений.
Кэйрэцу получили очень высокий уровень поддержки со стороны японского правительства - система кланового капитализма, которая стала известна как «Япония, Inc.». С ней было тяжело конкурировать западным конгломератам. Японская промышленность получила конкурентное преимущество, копируя западные продукты, улучшая их и продавая их обратно на Запад по более низким ценам. Чтобы компенсировать относительную нехватку природных ресурсов, японские компании сосредоточили свои усилия на разработке инновационных и эффективных методов производства и улучшении качества своей продукции, что дало Японии сильную конкурентоспособность. К концу 1970-х годов использование Японией сборочных роботов в автомобилестроении, сделали ее доминирующей в мире. К 1970-м и 1980-м годам Япония распространила свое господство на глобальную электронную промышленность. Роль Японии как «короля мировой электронной индустрии» укрепилась после того, как американская индустрия видеоигр пережила серьезный спад в начале 1980-х годов, что дало возможность японским производителям видеоигр Nintendo и Sega практически захватить стремительно растущий рынок видеоигр.
Японское «экономическое чудо» конца двадцатого века привело к тому, что уровень жизни в стране взлетел до одного из самых высоких в мире, а продолжительность жизни ее жителей была самой высокой в цивилизованном мире. К 1980-м годам ВВП Японии на душу населения соперничал или даже превосходил многие западные страны, а страна стала крупнейшим в мире государством-кредитором.
Фаза раздутия пузыря
Быстро развивающаяся послевоенная экспортная экономика Японии и строгая фискальная политика, призванная стимулировать сбережения домашних хозяйств, привели к избытку денежных средств в банковской системе страны, что в конечном итоге привело к более мягкому кредитованию. Положительное сальдо торгового баланса страны и соглашение Plaza Accord в 1985 году, направленное на ослабление доллара США по отношению к иене и немецкой марке, вызвали повышение курса иены по отношению к другим валютам, что, в свою очередь, сделало вложения иностранного капитала относительно недорогими для японских компаний.
Сочетание избыточной ликвидности в банковской системе, финансового дерегулирования и экспортного «чуда» страны в конечном итоге привело к самоуверенности и чрезмерному изобилию в экономике Японии, которая всего за несколько десятилетий стала второй по величине экономикой в мире после США. Банки начали брать на себя все более чрезмерные риски, которые частично финансировались за счет займов на 186 триллионов иен на различных рынках капитала.
Чрезмерная самоуверенность и мягкая денежно-кредитная политика Банка Японии в середине-конце 1980-х годов привели к агрессивным спекуляциям на внутренних рынках акций и недвижимости, в результате чего цены на эти активы достигли ранее невообразимого уровня. С 1985 по 1989 год японский фондовый индекс Nikkei утроился до значения 39 000 и составил более трети капитализации мирового фондового рынка.
Кроме того, многие японские корпорации практиковали корпоративное изобретение, известное как «цайтек» при котором спекулятивная прибыль и прирост капитала отражались как доход в корпоративной финансовой отчетности, что позволяло фирмам занимать под низкий процент. Прибыль компаний была искусственная, но котировки её акций росли.
Цены на недвижимость испытали такое же маниакальное движение: цены в престижных районах Токио поднялись до такого уровня, что они стали в 350 раз дороже, чем сопоставимая земля на Манхэттене, Нью-Йорк. Земля под Императорским дворцом в Токио в том же году стоила столько же, сколько и весь штат Калифорния.
Биржевой крах. Разрыв пузыря.
К 1989 году Банк Японии решил ужесточить свою денежно-кредитную политику. Вскоре после этого пузырь акций Nikkei лопнул и упал почти на 50% с уровня около 39 000 пунктов до 20 000 пунктов к 1990 году, достигнув 15 000 пунктов в 1992 году. Взрыв пузыря на фондовом рынке Японии привел к взрыву на рынке недвижимости. Страна погрузилась в глубокий финансовый кризис, что привело к остановке «экономического чуда» длительностью в три десятилетия.
Ухудшение конкурентных преимуществ Японии по сравнению с другими азиатскими экспортерами, включая Китай и Южную Корею, а также неуклонно падающие цены на акции и недвижимость в 1990-е и 2000-е годы привели к тому, что эти десятилетия были названы «потерянными десятилетиями». К 2004 году жилая недвижимость в Токио стоила лишь 10% от пикового значения конца 1980-х годов, в то время как стоимость самой дорогой земли в деловом районе Токио Гиндза в том же году упала до 1% от уровня 1989 года.
Реального экономического процветания России и здоровья нашим читателям!
---
Телеграм-канал «Финграмота / Fingramota.org» - https://t-do.ru/fingramota_org
