Процесс создания новых денег является сложной схемой, иначе он бы не принес ничего, кроме инфляции. В процессе «печатания» долларов участвуют: Федеральная резервная система (американский ЦБ), Казначейство США, Конгресс, банки и простые обыватели. Постараемся объяснить, чем процесс «печати» денег отличается в 21 веке. И может ли США допустить дефолт?
Фото: facebook.com
Автор: fingramota.org
В целях оздоровления американской экономики после кризиса 2008 года американский ЦБ, т.е. Федеральная Резервная Система выкупила активов на сумму около $3,6 трлн за период 2008-2015 годов. При этом инфляция в США все эти годы оставалась не просто низкой (1,5%), а даже ниже целевого уровня в 2%. Постараемся разобраться, как «печатание» денег американским ЦБ не ведет к инфляции в США, и чем это помогает американской экономике. А также ответим на главный вопрос: «Может ли США допустить дефолт по государственным ценным бумагам?»
Как создаются деньги, и оздоровляется экономика США
Федеральная резервная система не печатает бумажные доллары. Это работа Казначейства США, которое также собирает налоги и выпускает долговые ценные бумаги по указанию Конгресса. Во время кризиса ФРС совершает крупные покупки активов на открытом рынке, добавляя вновь созданные электронные доллары в резервы таких банков, как Wells Fargo, Goldman Sachs и Morgan Stanley.
В обмен ФРС получает большие объемы облигаций (казначейские ценные бумаги США и агентские ценные бумаги), обеспеченные пакетами ипотечных кредитов.
В результате рынки, которые перестали работать бесперебойно, снова начинают работать. Банки получают больше долларов в резервах и более склонны одалживать деньги простым людям и фирмам, не беспокоясь об исчерпании своих средств из-за обвала банка во время паники.
Конгресс США недавно принял масштабные законопроекты о расходах, которые увеличили государственный долг примерно на 2,4 триллиона долларов, чтобы помочь предприятиям и налогоплательщикам. Большая часть этих денег поступает от выпуска казначейских ценных бумаг США - государственного долга, который покупают инвесторы, которые зарабатывают на нем проценты.
Иностранные и отечественные инвесторы владели большей частью государственного долга США по состоянию на 2019 год, причем ФРС владеет только 14%, согласно официальным данным.
Теперь у ФРС еще больше ценных бумаг. С середины марта 2020 года Федеральная резервная система выкупила казначейские обязательства на сумму $1,4 трлн, чтобы рыночная экономика опять заработала. ФРС, однако, не покупает ценные бумаги напрямую у Казначейства США. Вместо этого он покупает ранее выпущенные казначейские ценные бумаги через коммерческие банки. В этом вся суть!
Получается, что одно правительственное учреждение (ФРС) создает доллары для покупки государственного долга в форме ценных бумаг, ранее выпущенных министерством финансов США. Казначейство затем платит ФРС процентную доходность по этим ценным бумагам. В свою очередь ФРС обязана по закону возвращать казначейству прибыль (проценты), которую она получает от казначейства от этих ценных бумаг.
А как же риск увеличения инфляции?
Есть мнение, что создание слишком большого количества денег, которое соответствует слишком малому объему товарной массы, приводит к инфляции, уменьшая покупательную способность доллара. Однако мы помним, что высокая инфляция не материализовалась в последний раз, когда ФРС создавала деньги в аналогичном масштабе в рамках своих усилий по оживлению экономики во время и после Великой рецессии (2007-2009 гг.). Наоборот, возможно, большую озабоченность вызывала тогда и вызывает сейчас постоянно низкая инфляция, которая в конечном итоге может привести к дефляции или падению цен, что побудит потребителей отложить расходы и нанести серьезный ущерб экономике.
Не каждая страна может делать то, что делают США, а только те, которые выпускают свою собственную мировую резервную валюту. И никакая другая страна не может взять в долг так, как Соединенные Штаты, чьи казначейские ценные бумаги пользуются спросом во всем мире, в основном потому, что они подкреплены «полной верой и кредитом» правительства США, мировой сверхдержавы с мощной армией. Но есть ли пределы заимствований?
Могут ли США допустить дефолт?
«Соединенные Штаты могут погасить любой долг, который у них есть, потому что мы всегда можем напечатать деньги, чтобы сделать это», - заявил бывший председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен телеканалу NBC в 2011 году. «Таким образом, вероятность дефолта равна нулю».
Благополучия российской экономике и нам с вами!
---
Телеграм-канал «Финграмота / Fingramota.org» - https://t-do.ru/fingramota_org